Η αγορά ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου καταρρέει. Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου άγγιξε το 5,95%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1998.
Είναι το σήμα ότι οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν ακόμα και το σενάριο της χρεοκοπίας.
Οι επενδυτές ζητούν πλέον σχεδόν 6% για να δανείσουν το Λονδίνο για τριάντα χρόνια. Είναι το ακριβότερο κόστος δανεισμού στην G7. Σε σχέση με το 2020, οι αποδόσεις έχουν εκτιναχθεί περίπου δεκαπέντε φορές.
Όταν το χρήμα γίνεται τόσο ακριβό για ένα κράτος, η ιστορία είναι γνωστή: πρώτα βάλλεται ο προϋπολογισμός,
μετά στραγγίζει η οικονομία, και στο τέλος έρχεται το σενάριο που κανείς δεν θέλει να πει φωναχτά. Χρεοκοπία.
Ο πληθωρισμός επέστρεψε σαν φάντασμα. Οι τιμές ενέργειας εκτινάσσονται. Οι λογαριασμοί των νοικοκυριών πάνε για νέα άνοδο. Ο ενεργειακός πληθωρισμός έφτασε σχεδόν στο 10%. Ο γενικός δείκτης, που είχε πλησιάσει τον στόχο του 2%, ανέβηκε στο 2,9% και στοχεύει ήδη πάνω από το 3%.
Η Τράπεζα της Αγγλίας, που μείωνε επιτόκια πιστεύοντας ότι ο κίνδυνος είχε περάσει, βρίσκεται τώρα πίσω από τα γεγονότα. Αν ανεβάσει τα επιτόκια, πνίγει την οικονομία. Αν δεν τα ανεβάσει, αφήνει τον πληθωρισμό να ροκανίσει μισθούς, αποταμιεύσεις και την αξιοπιστία της λίρας.
Πίσω από τα ομόλογα κρύβεται ένας προϋπολογισμός που έχει αρχίσει να μοιάζει με ανοιχτή πληγή.
Οι δημόσιες δαπάνες κινούνται ήδη κοντά στο 45% του ΑΕΠ. Οι μακροπρόθεσμες προβολές δείχνουν χρέος που μπορεί να ξεπεράσει το 270% του εθνικού εισοδήματος.
Σε ένα τέτοιο μονοπάτι, μόνο οι τόκοι μπορούν να καταπιούν το κράτος. Πρώτα κόβεις επενδύσεις. Μετά υπηρεσίες. Μετά συντάξεις και άμυνα. Και κάποια στιγμή φτάνεις στο σημείο όπου το κράτος δεν πληρώνει πλέον επειδή δεν μπορεί, αλλά επειδή οι αγορές αρνούνται να το ξαναδανείσουν.
Αυτό είναι το υπαρκτό σενάριο της χρεοκοπίας και όχι απαραίτητα μια θεαματική κατάρρευση μέσα σε μία νύχτα. Πιο πιθανό είναι κάτι πιο αργό και πιο βασανιστικό: απότομη άνοδος αποδόσεων, φυγή κεφαλαίων, βουτιά της λίρας, ανάγκη έκτακτης παρέμβασης, πάγωμα δαπανών, πολιτικό σοκ και τελικά αναδιάρθρωση χρέους. Δηλαδή κούρεμα. Οι συνταξιούχοι, οι τράπεζες, τα ταμεία και οι απλοί κάτοχοι ομολόγων θα πληρώσουν το τίμημα ενός κράτους που θεώρησε ότι η υποδαύλιση του πολέμου στην Ουκρανία δεν θα του γυρνούσε μπούμερανγκ.
Αν οι αποδόσεις μείνουν σε αυτά τα επίπεδα, το Ηνωμένο Βασίλειο θα έχει μπροστά του μια ιστορική δοκιμασία. Είτε θα κόψει βαθιά και βάναυσα, θα νομισματοποιήσει το χρέος και θα κάψει την αγοραστική δύναμη της λίρας. Είτε θα φτάσει στο σημείο που κάθε υπερχρεωμένο κράτος φοβάται περισσότερο από όλα: να σταθεί μπροστά στους πιστωτές του και να πει ότι δεν έχει άλλα λεφτά...
Πληροφορίες από @KobeissiLetter
Η Βρετανία στο χείλος του γκρεμού: Η εκτίναξη στις αποδόσεις των ομολόγων και το φάντασμα της χρεοκοπίας
Η αγορά ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου καταρρέει. Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου άγγιξε το 5,95%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1998.
Είναι το σήμα ότι οι αγορές… pic.twitter.com/H6RnbeIwnI
— olympiaGR (@olympiada) September 15, 2026
