Ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο ήταν πιο αισιόδοξος για τη Γηραιά Ήπειρο στην αρχή του έτους, ωστόσο πλέον δηλώνει ότι οι μετοχές δεν είναι πια φθηνές.
Η BlackRock προειδοποίησε ότι η εκτίναξη του κόστους ενέργειας
Η Helen Jewell, επικεφαλής επενδύσεων με υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 13,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, δήλωσε ότι το οικονομικό πλήγμα από τις υψηλές τιμές στο πετρέλαιο και στο φυσικό αέριο, καθώς και η μείωση της διαφοράς αποτιμήσεων με τις αμερικανικές μετοχές έπειτα από τη σχετικά ισχυρή τους απόδοση τους τελευταίους μήνες, την κάνουν απαισιόδοξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
«Είναι δύσκολο να είμαστε τόσο αισιόδοξοι για την Ευρώπη όσο ήμασταν» δήλωσε η Jewell στους Financial Times, επισημαίνοντας την έκθεση της περιοχής στις επιπτώσεις του παγκόσμιου σοκ στις τιμές ενέργειας στην καταναλωτική δαπάνη στην ήπειρο.
«Δεν μπορείς πλέον να κάνεις μεγάλες δηλώσεις ότι η Ευρώπη είναι φθηνή» πρόσθεσε.
«Πριν από έναν χρόνο υπήρχε αυτό το πολύ ενδιαφέρον χάσμα αποτιμήσεων. Το χάσμα αυτό έχει κλείσει και, από ενεργειακής άποψης, η Ευρώπη είναι πολύ πιο εκτεθειμένη…
Επομένως πρέπει να είμαστε πιο επιλεκτικοί ως προς το πού βλέπουμε ευκαιρίες.»
Οι ευρωπαϊκές μετοχές υποαπέδιδαν έναντι της Wall Street για χρόνια, αλλά επανήλθαν στο προσκήνιο στις αρχές του έτους, καθώς οι επενδυτές αναζητούσαν εναλλακτικές απέναντι στις ακριβές τεχνολογικές μετοχές των ΗΠΑ, με τα μετοχικά κεφάλαια της περιοχής να καταγράφουν εισροές-ρεκόρ.
Ωστόσο, μετά από ένα ισχυρό τελείωμα την περασμένη χρονιά και τους πρώτους δύο μήνες του έτους, οι ευρωπαϊκές μετοχές υποχώρησαν έντονα μετά το ξέσπασμα του πολέμου στο Ιράν, με τον δείκτη Stoxx Europe 600 να χάνει σχεδόν 12% από τα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση έως το χαμηλό του Μαρτίου.
Αντίθετα, ο δείκτης S&P 500 της Wall Street υποχώρησε μόλις έως 8% και έχει ήδη ανακάμψει σε νέα ιστορικά υψηλά.
Ανατροπή
Η Jewell δήλωσε ότι η αισιοδοξία της για την Ευρώπη στην αρχή του έτους βασιζόταν εν μέρει στην προσδοκία ότι οι αποδόσεις θα «διευρύνονταν» πέρα από κλάδους με ισχυρές επιδόσεις, όπως οι τράπεζες και η άμυνα, προς άλλα τμήματα της αγοράς.
Ωστόσο, αυτή η διεύρυνση έχει έκτοτε «ανατραπεί» λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, όπως ανέφερε.
«Στην Ευρώπη, η διεύρυνση αφορούσε τμήματα της αγοράς όπως η ποιοτική ανάπτυξη (quality growth), η οποία επλήγη το 2025» δήλωσε η Jewell.
Τόνισε
κλάδους όπως η υγεία, τα είδη πολυτελείας και η βιομηχανία, οι οποίοι
είχαν επηρεαστεί τόσο από τις εκτεταμένες δασμολογικές πολιτικές του
προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump πέρυσι όσο και από την ενίσχυση του ευρώ,
αλλά αναμενόταν να ανακάμψουν φέτος καθώς η πίεση από τους δασμούς θα μειωνόταν.
Ωστόσο, αυτοί οι κλάδοι δέχονται ξανά πιέσεις, αυτήν τη φορά λόγω των υψηλότερων τιμών στον μαύρο χρυσό, του αυξανόμενου κόστους δανεισμού και της ασθενέστερης καταναλωτικής δαπάνης, όπως είπε.
«Είμαστε πολύ ανήσυχοι για τον καταναλωτή συνολικά» ανέφερε.
«Οι καταναλωτές πιέζονται από τα επιτόκια και τον πληθωρισμό. Θα αρχίσουν να σκέφτονται πιο προσεκτικά πώς ξοδεύουν».
«Τα
παγκόσμια επενδυτικά κεφάλαια βλέπουν αυτή τη στιγμή πιο ενδιαφέρουσες
ευκαιρίες σε εταιρείες στις ΗΠΑ», πρόσθεσε, εν μέρει επειδή οι ΗΠΑ είναι
λιγότερο εκτεθειμένες σε ένα παγκόσμιο σοκ στην προσφορά ενέργειας.
Το BlackRock Investment Institute αύξησε αυτή την εβδομάδα τη θέση του σε μετοχές των ΗΠΑ σε επίπεδο υψηλότερο από το σημείο αναφοράς.
Μεμονωμένες μετοχές
Η Jewell, η οποία διαχειρίζεται χαρτοφυλάκια με έμφαση στην επιλογή μεμονωμένων μετοχών, δήλωσε ότι παραμένει θετική για ορισμένους τομείς της ευρωπαϊκής αγοράς, συμπεριλαμβανομένων της άμυνας, των τραπεζών και των ημιαγωγών.
Ωστόσο, πρόσθεσε ότι υπάρχει
κίνδυνος να υπάρξει συσσώρευση επενδυτών σε λίγες μετοχές των εν λόγω
τομέων, πράγμα που σημαίνει ότι αρνητικά νέα για έναν ή δύο τομείς θα
μπορούσαν να προκαλέσουν απότομη πτώση σε ολόκληρη την αγορά.
«Η δομή της αγοράς είναι εύθραυστη», είπε.
«Αν συμβεί κάτι σε έναν από αυτούς τους τομείς, ολόκληρη η αγορά θα πληγεί αρκετά σοβαρά».
Ο
μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο δεν είναι ο
μόνος που έχει γίνει πιο επιφυλακτικός για την Ευρώπη από τότε που
ξεκίνησε η σύγκρουση.
Δεδομένα από την EPFR δείχνουν ότι οι εισροές σε ευρωπαϊκά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν μειωθεί απότομα από την έναρξη της σύγκρουσης.
Από
την άλλη πλευρά, οι αμερικανικές μετοχές έχουν ήδη προσελκύσει
περισσότερες καθαρές εισροές τον Απρίλιο από οποιονδήποτε άλλο μήνα
μέχρι στιγμής το 2026.
«Ο πόλεμος είναι απλώς μια υπενθύμιση ότι η Ευρώπη είναι ευάλωτη και αποδέκτης τιμών σε όλα», δήλωσε ο Emmanuel Cau, επικεφαλής στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών στη Barclays.
Η τράπεζα αυτή την εβδομάδα συνέστησε στους πελάτες της να τοποθετηθούν υπέρ των αμερικανικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών.
Παρ’
όλα αυτά, θα μπορούσαν να υπάρχουν ακόμη λόγοι για αισιοδοξία, αν η
κρίση τελικά οδηγήσει σε περισσότερες επενδύσεις από τις ευρωπαϊκές
κυβερνήσεις, πρόσθεσε ο Cau.
«Αν θέλεις να είσαι θετικός, τότε ίσως
μακροπρόθεσμα αυτό θα οδηγήσει σε περισσότερες επενδύσεις στην Ευρώπη
και θα ενισχύσει τη στρατηγική της αυτονομία» είπε.
www.bankingnews.gr
