Η Ρωσική Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε μια αξιοσημείωτη κίνηση, ξεκινώντας τις πρώτες πωλήσεις φυσικού χρυσού από τα αποθεματικά της. Η απόφαση αυτή έρχεται ως μέρος των προσπαθειών του ρωσικού Υπουργείου Οικονομικών να

χρηματοδοτήσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού εν μέσω μειωμένων εσόδων από τις εξαγωγές πετρελαίου.

Η «Χρυσή» Επιλογή έναντι του Γιουάν

Ενώ η Ρωσία έχει στο οπλοστάσιό της μόνο δύο ρευστά περιουσιακά στοιχεία μετά τις κυρώσεις—το κινεζικό γιουάν και τον χρυσό—επιλέχθηκε η πώληση του τελευταίου. Ο λόγος είναι απλός: Με την τιμή του χρυσού να βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ, η ρευστοποίηση είναι πολύ πιο επικερδής από την πώληση του γιουάν, του «νέου» αποθεματικού νομίσματος της Ρωσίας.

Οι πωλήσεις πραγματοποιούνται μέσω του κυβερνητικού μηχανισμού διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων από το Ρωσικό Ταμείο Πρόνοιας (NWF), καθώς τα έσοδα από το πετρέλαιο (κάτι που συμβαίνει καθ’ όλο το 2025) συνεχίζουν να μειώνονται.

Η Αφαίμαξη των Αποθεματικών

Πριν από την εισβολή στην Ουκρανία, το NWF διέθετε 405,7 τόνους χρυσού. Έκτοτε, έχει πουληθεί πάνω από το ήμισυ (232,6 τόνοι) για την κάλυψη δημοσιονομικών δαπανών. Την 1η Νοεμβρίου 2025, τα αποθέματα του ταμείου σε χρυσό είχαν μειωθεί στους 173,1 τόνους.

Συνολικά, ο όγκος των ρευστών περιουσιακών στοιχείων του NWF (χρυσός και γιουάν) έχει μειωθεί κατά 55%, πέφτοντας στα $4,165$ τρισεκατομμύρια ρούβλια (περίπου $52$ δισ. δολάρια). Σε σχέση με το ΑΕΠ της Ρωσίας, τα ρευστά αποθέματα έχουν βυθιστεί από το $7,3\%$ πριν τον πόλεμο στο $1,9\%$ σήμερα.

Γιατί η Κίνηση Θεωρείται «Ορθολογική»

Δυτικοί αναλυτές εκτιμούν ότι η πώληση χρυσού δεν είναι δείγμα πανικού, αλλά μια ορθολογική στρατηγική κίνηση.

  1. Αντιστάθμιση Εσόδων: Τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου πρέπει να πωληθούν για να αντισταθμιστούν τα χαμηλότερα έσοδα από το πετρέλαιο.

  2. Προστασία Γιουάν: Η Κεντρική Τράπεζα δεν επιθυμεί να εξαντλήσει τα αποθέματά της σε γιουάν, καθώς το νόμισμα αυτό αποτελεί το τελευταίο εργαλείο για την εξομάλυνση των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών σε μια αγορά με χαμηλή ρευστότητα.

  3. Υψηλή Τιμή Χρυσού: Η δραματική αύξηση της τιμής του χρυσού, λόγω του πληθωρισμού και της παγκόσμιας αβεβαιότητας, καθιστά την πώλησή του λογικότερη επιλογή τώρα.

Σημείωση: Λόγω των κυρώσεων, η Ρωσία είναι αποκλεισμένη από τα παγκόσμια χρηματιστήρια, επομένως η πώληση αυτού του χρυσού δεν αναμένεται να επηρεάσει τις διεθνείς τιμές. Αντίθετα, η πώληση γιουάν θα μπορούσε να δημιουργήσει αστάθεια στο ρούβλι και να αντιμετωπίσει χαμηλή εγχώρια ζήτηση.

geopolitical geopolitics: Το Μέλλον των Υδρογονανθράκων

Τέλος, το άρθρο θίγει ένα μείζον ζήτημα: Οι κυρώσεις έχουν προκαλέσει αφαίμαξη των αποθεματικών και έχουν μειώσει τα έσοδα από πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Ακόμη και σε περίπτωση ειρήνης στην Ουκρανία, η αμερικανική πολιτική, που προωθεί το δικό της Υγροποιημένο Φυσικό Αέριο (LNG) στην Ευρώπη, αναμένεται να μην επιτρέψει την επιστροφή των ρωσικών υδρογονανθράκων, κάτι που προβλέπεται να αποτελέσει σοβαρό σημείο σύγκρουσης με τις ΗΠΑ σε μελλοντικές διαπραγματεύσεις.